苏州吴中区政府为何“割肉”退出中晟高科 ?

7月22日晚中晟高科（002778.SZ）公告称，当日，公司控股股东吴中金控一致行动人天凯汇达与福州千景投资有限公司（简称“福州千景”）签署《股份转让协议》，福州千景拟收购天凯汇达持有的公司22.35%股份。若交易顺利完成，公司控股股东将由吴中金控变更为福州千景，实控人将由苏州市吴中区政府变更为翁声锦与何从夫妇。公司股票7月23日复牌。苏州市吴中区政府选择此时“割肉”退出中晟高科，核心原因正是公司连年亏损、资产质量恶化、前景不明，国资不愿再继续“兜底”。一、国资亏损离场。三年亏损超3亿元 2022年至2024年，中晟高科归母净利润分别为 -0.35亿元、-1.55亿元、-1.7亿元，三年累计亏损超 3亿元。

2025年上半年虽然通过 出售子公司中晟新材100%股权 实现账面盈利4695万元，但 扣非净利润仍为亏损-300万元，主业并未真正改善。 二、资产质量恶化，国资不愿再兜底 资产负债率持续高企：2024年末达 71.5%。

商誉减值频繁：2022年至2024年累计计提商誉减值 1.69亿元。

应收账款高企：2024年末应收账款达 5.4亿元，坏账准备 1.21亿元，计提比例超 22%。 三、业务前景黯淡，转型失败 润滑油业务（中晟新材）持续亏损，2024年毛利率仅 1.21%，环保业务（中晟环境）收入连续三年下滑，2024年仅 1.81亿元，较2021年 5.62亿元缩水近七成。

公司原本寄望于“环保+润滑油”双主业转型，结果两边都不景气，国资看不到未来。 四、国资“止损”退出，民企溢价接盘 国资背景的天凯汇达 2020年耗资6.26亿元 收购22.35%股份，如今以 5.59亿元 转让，亏损6700万元。

民企福州千景 溢价4.69% 接盘，显然是看中了壳资源价值 或 后续资本运作空间，而非公司基本面。

苏州市吴中区政府此次退出，是典型的 “国资止损、民企接盘” 案例。不是不想救，而是实在救不动。